从报复性反弹到成本性推动

　　□太阳研究院

　　近一年来，纸张价格一路上涨，从报复性反弹到成本性推动。综合来看，影响涨价主要有三大因素，一是生产成本，二是供需格局，三是营运行为。

　　从生产成本方面来看，主要是原材料的成本。2020年9月之后，全球纸浆价格走势回升，延续至今。纸浆价格上涨，首先是纸浆供应减少。受疫情影响，纸浆价格长期低迷，生产成本较高的厂家消减产能，导致全球纸浆供应紧张。其次是需求回暖，市场需求好于预期，下游客户认可涨价，诸如生活用纸在疫情期间产量不降反增。再次是物流成本，海运费用大幅上涨导致成本上升。

　　此外，煤炭、胶乳、淀粉以及能源等，都是影响纸企涨价的因素。2020年下半年开始，煤炭价格大幅走高，1月冲高企稳。受油价上升影响，胶乳价格持续震荡上行。2020年12月淀粉价格较2020年1月上调35.35%。同时，受环保政策影响，部分地区限电、限汽。

　　从供需格局来看，市场需求方面，终端生产刚需，渠道看涨备库。供应趋紧，纸厂停机限产，行业协同一致。政策影响方面，以纸代塑，环保趋严。同时因疫情影响，欧美基础产业受损，对中国依赖度增大。从营运行为方面来看，一方面是获利预期。纸价长期低迷，纸厂获利预期强烈。另一方面是联动影响，白卡纸行业首涨，拉动其他纸种上涨。纸企扭转前期亏损，调涨意向相对一致。