大IP战略持续升级

　　11月22日对上海电影股份有限公司（以下简称上海电影）来说，是个特别的日子。

　　当天，上海电影联合发行的影片《好东西》正式上映。凭借超强口碑，该片以黑马之姿为当下冷清的电影市场带来了一股暖流；同日，上海电影发布公告称，拟以现金形式收购上海电影（集团）有限公司（以下简称上影集团）、上海美术电影制片厂（以下简称上美影）分别持有的上影元（上海）文化科技发展有限公司（以下简称上影元）14%、5%股权，对应转让价格预计分别为不超过4902.8万元、1751万元，合计金额为6653.8万元。本次交易完成后，上影元股权结构为上海电影持股70%，上美影持股30%，上影集团不再直接持股。

　　对于本次收购，市场均持乐观态度。多家证券公司发布研报称，此举将助力上海电影深度打造精品内容和大IP，“第二赛道”有望持续产生可观收益。

　　上影元作为上影集团大IP 开发战略实施主体，2022年10月成立后，围绕发起方股东上影集团、上美影无偿授权许可的60部经典动漫及影视作品享有的著作财产权，开展IP全产业链开发运营。

　　2023年3月，上海电影发布公告，拟收购上影元51%的股权，探索影视IP 开发和长线运营的新模式，由此实现了“大IP 开发”与上市公司的资本对接和业务融合，开辟了上市公司的“第二赛道”。

　　自此，上影元通过授权、联合开发、投资等方式，加速丰富IP产品的商业化体系。《葫芦兄弟》《黑猫警长》《哪吒闹海》等经典作品中各类角色衍生故事，持续放大IP商业价值，助推上影元在商品、营销、游戏等多领域的授权联名合作。

　　IP商业授权方向，上影元与光明乳业、星巴克、中国邮政、京东、雀巢等知名品牌在食住行玩等领域展开 IP授权联名合作；游戏IP授权合作方向，与《光遇》《决战平安京》《永劫无间》等多款多类型游戏开展联动，后续将与恺英网络共同推出《黑猫警长》授权游戏；文创产品方向，持续打造精品文创新品牌“上影元品”，开发了包括自研、联合开发、定制开发在内的上百款单品。

　　公开资料显示，2023年，上影元授权联名合作项目全网声量超67.8亿。其中，以《中国奇谭》中的《小妖怪的夏天》IP与京东在“618”大促期间展开多维度营销合作，传播总量超14亿；齐天大圣、哪吒等30多位动画角色亮相总台2024年春晚，全网话题浏览量、播放量超6亿；《黑猫警长》联名雀巢咖啡，助力雀巢咖啡1+2取得优异营销成绩，抖音挑战赛总曝光量10.37亿、总点击量799万、总播放量4.5亿。

　　在全网的大声量带动下，上影元实现2023年及2024年经营业绩的持续快速增长，成为上市公司重要的新业务增长引擎。2023年度，上影元实现净利润1658.53万元，2024年半年度，实现净利润2112.02万元，占上海电影同期净利润的比例分别为11.48%、25.32%。

　　2025年，上影元重点打造的《中国奇谭》第二季、《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》将有望上映，系列化的“奇谭宇宙”有望贡献新的内容及授权衍生收益。

　　信达证券发布研报表示，通过对前次收购与本次收购进行交易分析，上影元IP业务如期增长，国有资产估值持续提升。“2023年3月收购上影元51%股权，交易对价6120万元，对应估值1.2亿元；本次收购19%股权，交易对价6653.8万元，对应估值3.5亿元。”

　　同时，由于AI能够促进优质IP的价值充分释放、拓宽IP表现形式和市场价值，上影元的经典国漫IP和以《中国奇谭》为代表的新型IP，与AI应用结合后均得以放大IP价值和科技衍生品边界，例如AI互动游戏《大闹天宫》、“IP+AI”视频模型《葫芦兄弟》，表现均非常亮眼。因此，2024年以来，上海电影加速布局互动影游、AI、MR产业等新兴科技娱乐领域，联动上影新视野基金，与多家大模型公司深度合作。

　　“上影元将成为上海电影在AI和AR/VR/ XR/MR等领域落地的重要支撑。”信达证券研报指出，随着上影元经营业绩的持续稳定增长，将有效提升上市公司经营质量和股东回报能力及水平。