ESG，出版上市公司不得不面对的话题

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　　在中国证监会指导下，上海、深圳和北京三大证券交易所4月12日同时发布《上市公司可持续发展报告指引（试行）》（以下简称《指引》），要求被纳入上证180指数、科创50指数样本公司，深证100指数、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司，在2026年4月30日前发布按照《指引》规定编制的2025年度《上市公司可持续发展报告》或者《上市公司环境、社会和公司治理报告》，并鼓励其他上市公司自愿披露。

　　《上市公司环境、社会和公司治理报告》，即ESG报告，人称企业的“第二张财报”，是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）单词首字母的缩写，分别从环境、社会以及公司治理角度衡量企业发展的可持续性。

　　《指引》的发布，让ESG成为出版上市公司不得不面对的话题。有资料显示，按此要求，对出版上市公司而言，被纳入上证180指数的有凤凰传媒、境内外同时上市的新华文轩，应该在规定时间按规定要求发布可持续发展报告或环境、社会和公司治理报告，其他出版上市公司可自愿披露。

　　缘起：

　　从理念到实践

　　在资本市场，ESG已经不是简简单单的3个名词，投资者可以通过ESG这三个维度来评估一家上市公司经营的可持续性和社会价值，从而决定是否对其进行投资。千千万万的利益相关方也会通过阅读上市公司发布的ESG报告，从环境、社会、治理方面判断这家上市公司是否具有发展前途，从而决定是否购买其股票。

　　ESG的概念在国际社会早就得到广泛认可，投资市场也将ESG因素纳入投资决策的新标准。进入21世纪，ESG理念在国际市场的关注度不断提升，2004年全球契约组织发布了具有里程碑意义的报告《谁在乎谁获胜》（Who Cares Wins），其中明确了ESG概念。ESG理念不断被传播和运用，强调企业在生产经营的过程中要注重生态环境保护、履行社会责任、提高治理水平，这与我国新发展理念、“双碳”目标愿景和生态文明建设的方向不谋而合。

　　在出版行业，说起ESG就不得不说到新华文轩。2017年，新华文轩发布第一份企业社会责任报告。第二年的报告中明确指出：“本公司参考香港联交所《证券上市规则》（主版）附录二十七所载之《环境、社会及管治报告指引》的要求编制本社会责任报告。”新华文轩之所以较早就有ESG理念，与这家企业是我国首家“A+H”（既在内地上市，也在香港上市）两地上市的出版传媒企业有关，需要同时遵守香港证券交易所和上海证券交易所的披露要求发布报告。而港交所在2012年就出台了《环境、社会及管治报告指引》，作为上市公司自愿性披露建议。至2016年将部分建议上升至半强制披露层面，实施“不披露就解释”规则。正是这个原因，新华文轩在香港证券交易所的要求下，严格按照ESG的框架披露社会责任信息，成为内地出版行业ESG信息披露的“引领者”。

　　政策：

　　从鼓励到规范

　　在中国内地，ESG信息披露的监管制度最早开始于2008年。2018年6月，中国证券监督管理委员会发布的《上市公司治理准则》就明确了ESG信息披露的基本框架。其间，关于ESG信息披露的政策不断推出，2022年国务院国资委制定《提高央企控股上市公司质量工作方案》，要求央企控股上市公司披露ESG专项报告，并且力争到2023年相关专项报告披露要“全覆盖”。

　　今年以来，关于ESG信息披露的政策仍如雨后春笋般层出不穷。1月，中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》。《意见》指出，深化环境信息依法披露制度改革，探索开展环境、社会和公司治理评价。4月，上交所、深交所、北交所正式发布《上市公司可持续发展报告指引》，标志着上市公司ESG信息披露有了更加明确的要求和规范。5月，财政部发布《关于征求<企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）>》，其中提出，2027年，我国企业可持续披露基本准则、气候相关披露准则将相继出台。这一系列政策的推出，意味着我国探索本土ESG信息披露标准的步伐在逐步加大。

　　可以看出，国家对ESG信息披露的关注度在日益提升。近几年，很多上市公司逐步开始由发布企业社会责任报告（CSR报告）向ESG报告转变。目前，我国出版上市公司中还没有以ESG命名的报告，新华文轩、读客文化等企业只是以ESG的框架来编制社会责任报告。

　　价值：

　　从潜在优势到核心竞争力

　　这些年，随着ESG理念的不断深入、ESG报告价值的不断显现，越来越多上市公司在信息披露时，更加倾向发布以“ESG报告”命名的独立报告。上市公司发布ESG报告，已经从自选动作逐渐变成必选动作。

　　有统计数据显示，2023年以来共有1844家上市公司披露了2022年度ESG报告，披露率为36.39%；也就是说已经有接近四成的上市公司在发布ESG报告，而出版行业还没有一家上市公司位列其中。

　　截至今年4月28日，29家出版上市公司中已有21家发布2023年度社会责任报告，可持续信息披露以社会责任报告为主，但值得关注的是，已有多家上市公司开始将ESG理念和框架融入社会责任报告中。

　　读客文化2023年度社会责任报告在“重大社会责任议题的识别与分析”中提到：“读客文化根据国家宏观政策导向、国内外社会责任标准研究、行业对标和公司发展战略，从治理、社会、环境三个方面，识别出公司和利益相关方均有重要影响的议题。”

　　新华传媒在“编写标准”中明确：“公司按照上海市国有资产监督管理委员会《上海市国有控股上市公司环境、社会和治理（ESG）指标体系1.0》、中国社会科学院《中国企业社会责任报告编写指南（CASS-ESG 5.0）》进行编制。”

　　ESG信息披露与企业核心竞争力息息相关。以前，对企业来说，编制ESG报告在前期会耗费一定的成本，一些中小企业自身无力承担额外成本。

　　作为文化事业单位的出版机构在转企改制后，需要更加关注自身的经济效益，对于ESG这样较为新兴的市场趋势可能缺乏足够的关注和理解。但随着时间推移，ESG投入对企业收益的正效应开始显现，逐渐形成正循环、正反馈。企业积极披露ESG信息的过程不仅可以帮助其履行社会责任、降低风险、抓住商业机会，还可以吸引更多的投资者。ESG的底层逻辑是让企业从环境、社会、治理三方面进行管理创新，企业在完善企业组织架构、促进产品转型升级、研发绿色低碳生产系统、建设企业文化、保护中小股东权益等方面不断改进，为利益相关方传递可持续价值。ESG报告相比CSR报告更加系统，完善的ESG信息披露有利于投资市场对上市公司的可持续发展能力作出更清晰的把握，以促进整个资本市场的高质量发展。

　　未来：

　　出版行业需加快信息披露步伐

　　出版行业上市公司近几年发布的社会责任报告不论是数量还是质量均有所提升。时代出版已经连续16年向社会公开发布了社会责任报告。新华文轩已连续8年发布企业社会责任报告，并连续7年以香港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》的要求编制社会责任报告。这些企业为出版行业可持续信息披露工作作出了贡献、树立了榜样。

　　出版行业披露可持续发展信息与其他优秀行业相比仍有一定差距，有些行业已经开始转向发布可持续发展报告，或者是配合ESG报告同时发布专题报告。

　　金融行业发布ESG报告的信息披露率处于各行业领先水平且披露质量大幅高于我国其他领域上市公司的平均水平。有4家银行甚至开始发布半年ESG报告，发布频率加快。相比之下，出版上市公司在ESG信息披露上处于摸索阶段，缺少领先企业，报告质量还需进一步提升。

　　出版上市公司需尽快按照政策要求和市场需求，积极发布ESG报告。出版上市公司不仅要致力于传播文化、知识和信息，还要敏锐地捕捉市场动态，满足投资者的期望，这样才能确保公司长期稳健发展。