全产业链整合实现逆势突围

　　综合来看，在成本攀升、地缘政治风险加剧的多重影响下，2024年新三板挂牌印刷包装行业整体呈现营收收缩、利润承压的特征，但部分企业通过技术创新、产业链整合逆势突围。

　　成本端压力显著，企业增收不增利。如利特尔营业收入同比增长9.5%，净利润同比下降36.51%；鹏程新材营业收入同比上升2.71%，净利润同比下降126.56%。在地缘政治与经济逆全球化交织的背景下，企业面临双重挑战。一方面，印刷包装行业高度依赖纸张、塑料、油墨等原材料。贸易摩擦加剧导致原材料价格发生波动，原材料成本价格呈现上涨趋势。另一方面，原材料成本价格上涨倒逼企业必须以高附加值产品缓解成本压力，而高附加值产品对冲不足，净利润出现下跌趋势。利润空间受到持续挤压，导致企业出现营业收入增加而净利润却减少的情况。

　　企业分化显著，头部企业盈利能力富有弹性。从2024年财务报表中可以看出，不同印刷包装企业财务表现存在差异，企业净利润呈现出两极分化状态。例如，颍美股份净利润同比降幅超过400%，ST京东汇净利润较上年甚至下降1375.15%。与之相比，宝隆丰业绩表现良好，净利润实现同比266.47%的增长。此外，30家新三板挂牌印企中，有9家企业实现营业收入和净利润双增长。这些企业几乎都被认定为省（市）级专精特新企业和高新技术企业，具有较强的创新能力和抗压能力。在细分领域，头部企业通过规模化生产降低成本并改进技术，处于领先地位，并占据较高市场份额，成为专精特新的“小巨人”企业。

　　区域集中度高，产业链延伸。新三板印刷包装企业通过区域集群化布局与产业链垂直整合，形成显著的竞争优势，推动行业向集约化、高附加值方向升级。具体表现为，以上海柯创、苏州江天科技、东莞兴艺印刷为代表的企业在长三角、珠三角等区域形成印刷产业集群，实现生产分工深化和专业化协作，降低交易和运输成本。

　　此外，新三板包装企业产业链纵向延伸，强化核心竞争力。部分企业通过自建造纸基地实现原料自主可控，例如，汇源股份在华北布局年产30万吨环保纸浆项目，降低对进口木浆的依赖。也有企业通过延伸高附加值服务，拓展下游产业，例如，码尚科技通过开发RFID智能标签，集成产品溯源、防窜货功能，切入医药、奢侈品供应链。未来，随着绿色包装、智能标签等政策红利释放，具备全产业链整合能力的企业将进一步巩固优势，推动行业集中度持续提升。

　　（作者张原系北京语言大学商学院教授、经济系主任；史佳鑫系中共中央党校博士研究生）